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当地时间11月6日下午，特斯拉年度股东大会在德克萨斯州奥斯汀落下帷幕。此次引起外界广泛关注的会议中心议题是马斯克的2025年薪酬和业绩计划。尽管该法案在股东大会前面临挪威主权财富基金等多方的反对，但最终还是获得了多数股东的批准。根据该计划，如果马斯克能够实现一系列具体的运营目标，他将获得高达 10 亿美元的奖励。这不是年度股东大会的正常程序投票。该问题不仅源于特拉华州法院取消马斯克2018年大规模期权计划的争议，还涉及谁将负责特斯拉未来的自动驾驶、机器人和智能汽车等问题。智能卡车，如何激励，甚至人工智能时代的发展模式。大众认为，该计划在股东大会上获得批准，表明了股东对马斯克带领特斯拉进入以人工智能和机器人为主导的新时代的信心。这也反映出，在“创始人的缺乏”和“制度的局限性”之间，资本最终选择了前者。 “史上最高薪酬”取消：法院为何宣布马斯克2018年业绩计划无效？要了解马斯克薪酬计划获批的重要性，我们必须回到2018年。2018年，特斯拉董事会为马斯克设计了一系列10年期间的绩效选项。它是一种支付和无现金选项，将分 12 期发行。每一期必须同时实现市场价值和相应的经营目标，然后才能转换为现金。股东投票赞成，媒体称其为““历史上最大的激励措施”，约为 560 亿美元。然而，特斯拉股东理查德·托内塔(Richard Tornetta)随后提起诉讼，指控该公司董事会未能履行其在流程独立、信息披露和公平定价方面的义务。该案是在特拉华州衡平法院进行了漫长的证据收集和为期五天的听证会后提出的，该法院于 2024 年 1 月公布了数百页的听证会。法院根据“公平”标准考虑了这一决定，并得出结论认为，薪资设定过程“实质上由马斯克控制”，并且缺乏足够的独立性和信息披露。被告未能证明公关活动及价格公平，故裁决宣告该裁决无效。简单来说，法院认为历史上“最大”的裁决无效，因为董事会在做出与马斯克相关的赔偿决定时未能履行其信托义务。那么为什么2018年的薪酬方案是在股东大会上通过了，然后呢？2024年再次撤销？重要的是，法院得出的结论是，2018 年大会的投票并不是一项“干净”的协议。所谓“干净”，就是把感兴趣的人请到一边，把不感兴趣的人请到一边，信息一传出去，让他们自己做决定。也就是说，那些能够受益的人应该先回避，然后向那些不打算受益的普通股东明确说明有多少钱、如何分配、谁参与分配、还有哪些替代风险等等，让他们在不受影响的情况下投票。只有达到这两点，法庭才会认为你是理智的、清白的、顺从的、有能力的。尊重的决策。但在本案中，法院裁定2018年股东大会信息披露不充分，赞成票存在“污点”，裁定“撤销”。麝香特快d 对裁决表示极大不满。特斯拉将在2024年年会上开始对其2018年计划进行“重申”投票，并决定将注册地迁至德克萨斯州。然而，这些公司层面的行动不会自动推翻特拉华州法院的有效裁决，随后的上诉和法院程序仍然独立。法院判决“过高工资”无效。各方都考虑了自己的理由。从董事会及其支持者的角度来看，这种针对极端业绩的奖金方案（全股票，无现金）旨在将首席执行官与长期业绩紧密联系在一起。只有实现发展绩效目标，您才能获得奖励。如果您不符合标准，我们将不会接受您的申请。对于特斯拉来说，长期业绩的关键词是全自动驾驶（FSD）、无人驾驶出租车（Robotaxis）、人形机器人（Optimus）等，如果这些项目真正落地，股东的附加值将大幅提升。rs 足以支付激励成本。相反，如果公司破产了，就不必付款。马斯克还多次强调，他需要大约四分之一的投票权才能推进这些长期项目，否则他宁愿退出特斯拉。简单来说，这是一个非常长期的赌注，会带来回报，交换当前的承诺，并瞄准未来可能巨大的现金奖励。ico。但投资者和代理顾问的担忧同样明确，可以概括为：规模过大、稀释严重、关键参与者面临风险以及权力过度集中。他们担心，如果完全实现，这些超级奖励将赋予马斯克更大的投票权和影响力，从而减少对董事会成员的约束力。与此同时，特斯拉目前正处于销售压力和转型阵痛期。鉴于这种商业背景，值得考虑提供前所未有的薪酬的可能性。挪威主权财富基金在股东大会之前宣布反对，理由是股权稀释和关键员工面临的风险。另外两家咨询公司ISS和Glass Lewis也表示反对。在这里，价值创造的信念和治理秩序的基础是冲突的。最新的“2025年薪酬方案”是什么？这将如何影响特斯拉的未来？董事会今年提出的一项新计划强调仅发行股票，而不是现金。将分批解锁12个标的，共计约4.237亿股。在每个层面，市场价值和运营里程碑必须同时实现。每达到一个目标，您就可以解锁 1% 的特斯拉股票。按照最优结果计算，12项业绩指标全部满足后，马斯克将获得公司12%的股份（约合1.2万亿美元）。因此，不少媒体将这一激励计划称为“万亿计划”。然而，克请记住，这些是股票，而不是现金。其中，绩效计划列出了马斯克的一系列运营指标，并设定了实地条件并加以补充。具体运营指标包括未来10年交付2000万辆电动汽车、运营100万辆机器人出租车以及开发和销售1000万辆全自动驾驶订阅。马斯克还表示，该公司连续第四个季度实现了财务目标，其中包括 4000 亿美元的利润。如果您没有实现目标，您将不会获得报酬。与此同时，路透社分析称，虽然最新的业绩计划可能会让马斯克在10年内获得高达1万亿美元的股票，但这些股票将在要约时从成本中扣除，使得马斯克将获得的最终价值略低，预计最高可达8780亿美元。路透社还计算了马斯克的盈利速度。根据他的假设，马斯克每秒将赚取 2,784 美元，167 美元，每分钟 000 次，即每天 2.405 亿美元。如此高的薪水，他的支持者认为，这为特斯拉下一阶段令人印象深刻的增长和价值创造提供了强大的推动力。如果马斯克能够创造巨大的价值，那就值得了。反对者强调，奖励的规模大大削弱了小股东的价值，进一步将公司的命运与一个人联系在一起可能会导致治理和实力减少，而不是更好。事实上，更实际的问题仍然是“对结果的影响”。这一绩效计划的通过可以说意味着马斯克和特斯拉正式更新了在人工智能、机器人、自动驾驶等领域的长期发展方向。董事会还认为这是“将人们与路线紧密联系起来”的胜利。公众认为，投票结果减少了外界对特斯拉未来方向的猜测，并为公司的发展提供了更加清晰的思路未来几年的目标。如果激励计划失败，稀释压力可能会暂时缓解，但从长远来看，可能会显着增加马斯克继续任职及其未来战略执行的风险。特斯拉董事长罗宾·丹霍姆在投票前表示，如果该计划被否决，马斯克将可能以1.5万亿美元的市值辞职，市场会将“失败”解读为负面情绪，导致股价波动更大。股东大会结束时，马斯克发表了约40分钟的讲话，然后回答了近一个小时的问题。他概述的基本原则非常明确。在他看来，人工智能将成为汽车和机器人行业的主导力量，特斯拉必须确保这股力量“可控、可用、可靠”。从现场气氛来看，大多数股东信任并支持其政策和承诺。瓦这次投票的特别之处在于，这不是一个简单的“给不给我们高薪”的问题；是现代公司治理的公共课程。如何在“创始人短缺”和“制度限制”之间找到平衡。对于特斯拉来说，真正的考验将在未来几年继续：其技术道路是否可行，是否能够扩展其商业模式，以及其董事会是否能够在强人叙事和标准化治理之间保持适当的张力。 （央视记者吴卫红）
（编辑：朱晓航）
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