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四川和综药购药业股份有限公司（以下简称“药购”300937.SZ），“股指140.42%”，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较去年同期下降306.93%。经济参考报记者注意到，药购网2025年第三季度业绩继续保持2021年IPO以来，在医药流通行业竞争压力加大的背景下，公司销售额和净利润增速均呈现下滑趋势，净利润压力明显下降。据公开资料显示，药奥网成立于2007年，一直深耕医药流通领域。院外市场服务。 2021年1月27日在深圳创业板交易所挂牌上市，公司是国内医药行业首家互联网上市公司，一度被誉为行业“医药电商第一股”。公司旗下合纵医药网在西南地区B2B医药电商领域保持领先地位，2025年上半年营收6.87亿元，月均活跃用户2.6万人。前述业绩报告显示，姚网2025年第三季度实现营业利润10.85亿元，同比增长7.41%。归属于上市公司股东的净利润亏损74.21万元，同比下降140.42%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为182.95万元，同比下降306.93%去年。 2025年前三季度，姚网实现营业利润32.42亿元，同比小幅增长0.21%。归属于上市公司股东的净利润亏损835.65万元，较上年同期下降159.98%。归属于股票市场上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1015.26万元，比上年同期减少208.41%。值得注意的是，姚网目前的现金流并不乐观。 2025年半年报显示，姚网经营活动产生的现金流量净额为-727.5万元，而2024年同期为337.6万元，同比下降315.44%。 2025年初至三季度报告期末数据为-1.14亿元，同比下降397.91%。根据高额销售费用数据，产生的净现金流量姚网2025年第一季度经营活动额仍为3061.96万元，较去年同期增长142.50%。但2025年前三季度，这一指标转为负数，达到-1.14亿元，而去年同期为3831.83万元，下降397.91%。姚网解释称，这主要是由于本季度销售费用增加导致经营性现金流出增加。销售费用方面，药易购销售费用为2.58亿元，较上年增长42.47%。 2025年半年报显示，姚网销售费用为1.64亿元，较上年增长46.25%。对于前两个报告期费用增加的原因，姚网表示，主要是由于子公司电商业务快速增长，在利润可控的情况下投入了更多的线上推广费用。事实上，药网这家邮购医药公司的销售费用近年来逐年增加。 2022年至2024年费用分别为1.62亿元、1.91亿元、2.51亿元，比上年分别增长25.38%、17.81%、31.90%。促销费用增加是期内销售费用增加的主要推动因素之一，并反映在上述三年年报中。药网表示，医药流通行业市场空间巨大。各大互联网企业、药品制造企业、第三方物流企业都在积极拓展药品分销业务，进军药品销售和物流领域。公司未来将面临市场竞争压力加大的风险。姚网也承认，根据竞争情况和市场需求，公司拟加大推广和研发投入，可能面临业绩不达预期的风险。工作压力较大。记者注意到，姚网2025年一季度依然盈利，但上半年净利润由正转负，反映出背后管理层的压力越来越大。据姚网2025年一季报显示，公司营业利润11.38亿元，同比下降8.06%。归属于上市公司股东的净利润418.37万元，比上年同期下降54.65%。 2025年上半年，姚网营收21.57亿元，同比下降3.06%。但归属于上市公司股东的净利润为761.44万元，较上年同期下降162.95%，归属于上市公司股东的净利润或亏损为761.44万元，较上年同期下降162.95%。扣除非经常性损益后，公司净利润为832.31万元（较上年同期下降198.14%）。经济参考报记者进一步调查姚网年报发现，自2021年上市以来，该公司营收和净利润增速逐年下滑。药网2022年净利润实现同比增长556.48%，随后2023年、2024年增速经历“断崖式”下滑。据药网介绍，公司自成立以来一直深耕院外市场药品配送服务。以此为基础，公司利用深耕院外市场药品配送服务所形成的门户优势，逐步上下拓展，打造科技健康生态平台，成为科技健康领域产业链龙头企业。目前，整个药房我国流通市场呈现出企业数量众多的竞争格局，市场集中度虽然较低，但正在不断提高。但院外市场的药品流通行业更加市场化、竞争性更强。行业内各大企业在资金实力、运营管理效率、仓储物流能力、IT能力、售后服务能力等方面都在加大投入，行业竞争壁垒日益明显。药网在2025年半年报中表示：面对市场竞争加剧和市场需求变化的风险，公司将进一步强化各方面优势，扩大院外市场药品终端的广泛覆盖和全面整合。未来，公司将继续在药品制造等方面进行探索加快审批文件、药品电商、新零售、新兴C端流量、O2O新零售、医疗资源和知识产权创造，持续打造和发挥院外市场全链条药品服务生态圈。同时，借助互联网和大数据技术的优势，及时收集市场需求信息和消费者反馈，及时调整和完善产品配置，充分把握市场增长机会。
作者
adimin@travigators.com